17 DE abril DE 2026
Cacao y aceite de oliva lanzan señales divergentes sobre demanda, oferta y precios
José Vicente Mateos del Castillo. Country Manager Areté Iberia
Esta semana ponemos el foco en dos mercados clave para el sector agroalimentario: cacao y aceite de oliva, entre señales de debilidad de la demanda, mejora de la oferta y una volatilidad que sigue marcando el tono del mercado.
CACAO
En el primer trimestre de 2026, los datos de grindings de cacao confirman un panorama divergente entre las principales áreas de consumo. En Europa, la European Cocoa Association señala una caída interanual del 8% (aunque con un +7% respecto al cuarto trimestre de 2025), con volúmenes en mínimos para el período desde la campaña 2011/12.
También en Norteamérica, según la National Confectioners Association, las moliendas caen un 3,8% interanual.
En contrapartida, Asia muestra una recuperación: la Cocoa Association of Asia registra un +5% interanual (+13% frente al cuarto trimestre), sobre niveles récord para el trimestre.
En conjunto, sin embargo, los grindings en las tres áreas (Q4+Q1) siguen cayendo un 4,4% interanual, situándose en los niveles más bajos desde la campaña 2016/17.
En el escenario de Areté, se espera que el consumo mundial en 2025/26 crezca solo un 0,7% (frente al +2% de media histórica), mientras que la producción aumentaría un 3%, llevando al mercado a un superávit de unas 222.000 toneladas.
La mejora de la oferta —respaldada por unas buenas condiciones en África occidental— ha favorecido la recuperación de las existencias.
A pesar de ello, los precios del cacao en grano en el mercado ICE Europe han mostrado un repunte significativo: tras caer por debajo de las 2.030 £/t a finales de febrero (-77% desde los picos de enero de 2025), han recuperado alrededor de un 26%, con picos por encima de las 2.600 £/t.
Esta recuperación está vinculada principalmente a factores financieros y de contexto: tomas de beneficios tras la fuerte caída, incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas, y temores por la próxima campaña, que siguen sosteniendo la volatilidad pese a unos fundamentales de corto plazo más relajados.
ACEITE DE OLIVA
Por su parte, en el aceite de oliva, Areté señala que, pese a una aceleración de la producción de aceite de oliva en España durante el mes de marzo, los volúmenes producidos siguen siendo un 10% inferiores a los de la campaña anterior.
La Comisión Europea, en la actualización de balances publicada a lo largo del mes de marzo, confirmó para España una previsión de producción a la baja de solo un 3% respecto a 2024/25, incrementando al mismo tiempo la previsión de importaciones y de consumo para la campaña en curso y manteniendo sin cambios la previsión de existencias finales de campaña, de una manera poco coherente con lo que están mostrando los datos del MAPA.
Entre octubre y febrero, las importaciones resultaron un 5% inferiores a las de la campaña pasada (+6% para el conjunto de la campaña en las previsiones de la Comisión), las exportaciones fueron un 8% superiores (+5% en la previsión de la Comisión) y el consumo interno se situó un 1% por encima (frente al +5% previsto).
En conjunto, el cuadro que emerge frente a los datos de la Comisión es el de una oferta española menos abundante y unos usos más orientados al mercado exterior y menos al mercado interno.
A pesar de una producción española por debajo de las expectativas, el mercado comunitario se muestra actualmente bien abastecido, gracias a un buen nivel de exportación española y también a una abundante oferta tunecina.
Este contexto está manteniendo cierta estabilidad en los precios del aceite de oliva virgen extra, que han registrado variaciones medias de entre el -1% y el +1% entre marzo y la primera mitad de abril en Grecia, Andalucía y Milán (para el comunitario).
El precio del aceite de oliva virgen extra nacional italiano mostró en el mismo período descensos algo más marcados (-1,5%), como consecuencia de un elevado nivel de existencias en Italia (+43% interanual a finales de marzo, +59% en el caso exclusivo del aceite de oliva virgen extra).
Dos mercados distintos, pero con un elemento común: un contexto internacional en el que la evolución de la oferta y de la demanda sigue condicionando las expectativas y manteniendo la atención de los operadores sobre los próximos meses.
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